各章はひとつの賭けを扱う。世界がどうであったか、誰が何に賭けたか、どう賭けたか、どう決着したか —— そして負けた側。
五本の線が「何が起きたか」を記録する。六本目が記録するのは「当時人々が何を信じていたか」—— その乖離こそが歴史である。
物語とサイクルは別のものではない。インフラは誰も見ていないときに築かれ、バブルは全員が見ているときに弾ける。
BTC 月末終値 · 対数軸 · データ提供 Bitstamp、Binance BTCUSDT と 109 か月分を相互検証（最大乖離 1.8%） · 2026-08-27 時点
月末終値を基準としているため、図中のピークはその年のザラ場高値より低い —— 2017 年は $13,880 であり、よく引かれる 19,800 ではない。
2022 年の連鎖は七つの独立した出来事ではなく、与信エクスポージャーを伝わった一本の経路だった。順序はエクスポージャーの大きさが決めた。
巻き添えにする Three Arrows Capital · Terra へのエクスポージャーがこのファンドを債務超過にした。2022 年の連鎖の最初の環である。
依存する Celsius · このファンドに対する与信エクスポージャーを持っていた。エクスポージャーの大きさが機能停止の順序を決めた。
可能にする FTX · 連鎖の中盤で、すでに困窮していた機関に資金を供給した。
依存する Alameda Research · 両者のあいだの資金的なつながりは長く存在していたが、公には見えていなかった。第 7B 章の「隠れた線」が指すのはこれである。