每一章讲一次赌注：世界原本的样子，有人押了什么，怎么押的，后来结算成什么 —— 以及输掉的那一半。
五条线记录「发生了什么」。第六条记录「当时人们相信什么」—— 它与前五条的偏离，本身就是历史。
叙事与周期不是两件事。基础设施总在没人看的时候建成，泡沫总在所有人都看的时候破掉。
BTC 月末收盘 · 对数纵轴 · 数据 Bitstamp，经 Binance BTCUSDT 交叉校验 109 个月（最大偏差 1.8%） · 截至 2026-08-27
口径是月末收盘，因此图上的峰值低于当年日内最高价 —— 2017 年是 $13,880，不是常被引用的 19,800。
2022 年的连锁不是七个独立事件，是一条沿债权敞口传播的路径。顺序由敞口大小决定。
拖垮 Three Arrows Capital · 对 Terra 的敞口使该基金资不抵债。这是 2022 年连锁的第一环。
依赖 Celsius · 对该基金存在债权敞口。敞口大小决定了失效的先后顺序。
使之成为可能 FTX · 在连锁中期向已陷入困境的机构提供过资金支持。
依赖 Alameda Research · 两者之间的资金关联长期存在但未被公开看见。这是第 7B 章「隐藏连线」的对象。